2450点已成底部

下半年沪深300合理区间2747~3684点

2450点已成底部

     第1财金记者盛文德报道 7月25日上午9:00，由东海证券青岛闽江二路证券营业部主办的《2010年下半年投资策略报告会》在海天大酒店举行，东海证券研究所高级策略分析师及行业研究员出席会议，全场200余名客户用心聆听了这场精彩的报告会。东海证券研究所高级策略分析师鲍庆就“新经济、新产业及新蓝筹”话题发表了主题演讲。鲍庆的核心观点是，下半年A股市场走势估值接近底部，但缺少向上动力。下半年沪深300合理区间2747~3684点。2450点已成沪综指底部。

东海证券青岛闽江二路证券营业部总经理薛松林告诉记者，为了响应青岛监管局关于开展青岛辖区“证券投资促进月”和“证券投资百日讲坛”活动的号召，进一步提高青岛辖区在全国证券行业的影响力，闽江二路营业部承办了此次报告会，请到了东海证券总部首席分析师团队，对2010年下半年证券市场整体行情趋势及医药、汽车等热点板块进行深入的探讨和分析，为青岛资本市场提供智力支持。东海证券致力于为青岛的广大投资者提供咨询与交流的平台，让投资者对下半年证券市场的投资策略有所了解、有的放矢、理性投资，也加强投资者对东海证券的品牌认识，及东海证券金融产品的认识。东海证券研究所高级策略分析师鲍庆就“新经济、新产业及新蓝筹”话题发表了主题演讲。鲍庆的核心观点是，下半年A股市场走势估值接近底部，但缺少向上动力。

鲍庆告诉第1财金记者，当前市场风险溢价已经一定程度上提前反映了经济下滑的风险，这表现在市场估值水平上则是估值水平的大幅下降，沪深300滚动PE已经低于2009年8月，接近于2008年10月时最低。另外，虽然银行股的估值接近历史底部，但由于地方融资平台风险的存在，短期内银行股估值缺少向上动力，三季度地方融资平台风险在银行系统处理完后，银行股估值才具有持续反弹动力。

    鲍庆指出，而另一方面，下半年市场也存在对市场估值正面的因素，一是加息预期消除。目前PPI已经见顶，随着CPI在7、8月见顶，加息预期将逐渐消除，这有利于市场估值中枢的上移。二是实体经济下滑下政策松动的预期。因此，下半年总体市场估值水平仍然保持在低位，但存在阶段性估值向上的趋势。即7月下半年政策预期、8月后加息预期消除后估值向上，4季度实体经济下滑后政策预期下的估值向上，但这种预期下的估值修复并不能推动估值大幅向下，最终会受制于现实情况而出现回落。

    在大盘点位方面，鲍庆认为，考虑到在经济转型不确定导致的估值折价，下半年沪深300指数合理区间大致在2747~3684点区间内，考虑到在投资者信心缺失的极端情况下，市场极限低点在2450点左右。从时间分析看，7月份大盘将持续反弹，高点可能会见到2800点左右；8月份大盘将会继续出现回调，但调整低点应该不会跌破2450点；9月份大盘肩再次反弹，高点可能会见到3000点左右，10月份大盘将会继续出现回调，但调整低点应该不会跌破2700点,11~12月份大盘将创出年内高点2500~3684点，12月底大盘将会站在2700点之上。

    鲍庆看好未来新兴产业及新蓝筹，鲍庆谈道，未来资本市场将会反映未来新兴产业的变化。从美国当前资本市场构成来看，美国资本市场反映了美国消费、服务在经济中的主导地位，而中国资本市场则反映的是中国重化工业阶段的现状。未来中国新兴产业将由“行”为代表的铁路、汽车制造、消费升级为代表的大消费、新能源节能技术产业以及相关产业所构成。

鲍庆表示，西部大开发以及汽车、铁路车辆制造业将是受益于消费升级中耐用消费品比重的增加，而大消费则受益于城镇化和国民收入分配格局改变，新能源则是受益于国家政策的长期导向，在此基础上，那些拥有核心技术的产业和公司将更受市场关注，从而为市场资金追逐，成为技术泡沫。典型的新兴蓝筹应符合以下几个条件，市值规模200亿以上，具有相当的流动性；公司有具有核心技术或市场垄断性。

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    东海证券成立于1993年，前身为常州证券公司，是国内最早成立的证券公司之一，2003年通过增资改制为最市场化的券商。2005年，东海证券成为全国第十家创新试点类券商。东海目前正在发售的东风六号理财产品，投资主办为朱玺博士，其所操作的东风二号理财产品在2010年上半年券商集合理财产品中业绩评比排名第一，东风系列产品的东风三号排名第三。