股指先抑后扬  钢材高位震荡

股指期货：先抑后扬

上周末，欧洲九成银行通过压力测试的利好消息刺激欧美股市大涨，美国三大股指涨幅均在1％左右,道指触及一个月高点,市场乐观情绪升温。国内市场亦保持强势，上证综指稳步攀升，虽上午小幅回落，但午后突破60日均线压力提振市场信心，周二有望冲击2600点。全日两市共计流入33.97亿元，占大盘全部成交1.89%，地产板块有大量资金流入，金融、保险平排名净流出板块首位。期指亦先抑后扬，主力IF1008合约尾市冲击2800未果，为周二走势留下悬念。另外，IF1008合约距前高2820点咫尺之遥，周二如有效突破，市场信心必将受到提振，后市上涨空间也将进一步打开。周二着重关注股市量能变化，如缩量回落，需保持谨慎。

    上证午后再次发力，市场信心渐强。IF1008在2800点处遇阻，预计周二维持震荡偏强走势，前期多单可谨慎持有，上档压力2820，下档支撑2770。

螺纹钢：高位震荡

现货市场，周一螺纹钢价格涨跌互现，其中上海地区三级螺纹钢价格为4000元/吨，与上周五相比上涨10元/吨。从期货盘面上看，周一螺纹钢价格出现了高位震荡的走势，主力合约1101周一试图冲击4250，但是无功而返，震荡回落。从技术走势看，期价依托5日线平稳运行，周二有继续冲击4250的可能。

黄金：市场氛围浓厚

从最近黄金的走势看，在1200美元关口压力沉重，加上全球最大的黄金ETF的持仓日益减少，导致黄金市场氛围浓重。欧洲公布的银行压力测试也没能改变金价的走势。从技术走势看，目前金价始终运行在1180-1220区间内，短期内维持震荡的可能性加大。沪金震荡收高，尾盘报收于261.12。

豆类：粕油量价表现积极

行情综述：周五因欧洲银行大部分通过压力测试，美元指数有所下跌，商品价格收盘各有起伏。CBOT农产品价格高位收稳，截至7月20日当周美豆期货多头占比增至28.9%，空头继续减仓。从外盘豆类来看，旧作库存紧张、南美大豆销售渐缓、中国的强劲需求成为支撑期价的基本因素，加上即将进入豆类生长关键期的天气不确定性将影响最终收获产量，预计目前美豆期价将以震荡走稳为主。周一国内棕榈油开盘后快速拉涨，豆油再度显示跟涨意愿，早盘已跃升6月高点附近，但因其主要涨幅归属于被动跟涨且面临主力移仓风险，最后豆油1101回吐大部涨幅收于7650附近。豆粕1101当日增仓124560手，持仓放大至1008056手，早盘涨幅力度逊色于豆油，尾盘期价收市于上周一高点处。

消息因素：CFTC交易商持仓报告显示，截止7月20日CBOT大豆期货总持仓4485478，其中非商业多头头寸为140075，空头头寸为44580，多头较上周增加23621，空头减少8338。多头头寸占总持仓比例为28.9%，空头占比为9.2%。基金继续增持净多单，多头头寸占比连续增高。

因上周外盘市场对马来西亚棕榈油产量重新预估环比仅增长1.5%，较原本预期的10%下调至4%后再度下调了产量数据，另外，从需求面上出现较大利多题材，由于8月即将进入到穆斯林国家的传统“开斋节”，作为马来西亚棕榈油的主要买家巴基斯坦继续扩大采购数量，导致需求增长速度超过产量增幅，因此，马来西亚棕榈油期价在走出中线下滑通道后步入大幅调升阶段，国内棕榈油期、现价格也紧跟外盘价格走势。同属于油脂油料作物的国内豆油正处于销售淡季，进口大豆高位库存导致豆类行情不振，借助外盘棕榈油价格上涨传导至国内棕榈油价格攀升，现阶段作为鲜有题材操作的豆油出现了联动齐涨局面也在所难免，但应该谨慎的是，本轮由棕榈油发起的对油脂价格的看涨预期不应过高，毕竟，国内仍面临夏季的需求淡季还不具备较长时间的上涨动力。

操作建议：连豆1105周一高点仍未突破4000关口，资金看淡将导致上升动力不能有效延续，建议可持偏多思路操作，需谨慎高价区压力。豆粕1105在2930遇阻，成交持仓均明显放大，但期价还未能突破前高，建议多单有效跌破2900立即离场，激进者可尝试逢高少量抛空。豆油1101尾盘回吐大部分涨幅，涨幅空间再度受限，7660-7700为较强价格压力区，预计期价若强势能维持此范围内震荡，建议前多单依托7600谨慎持有。

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